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篇名: 訂單底定，機種更新
作者: tomhuang	日期: 2006.07.22　　天氣: 　心情:

《新聞分析》訂單底定，機種更新，華寶與Motorola合作關係不變

新聞提要：

受市場傳言國際手機大廠摩托羅拉將調整手機代工策略，未來可能將委外代工收回，有摩托公司自己生產。另外，也有外資分析師指出，華寶(8078)淡出手機C系列手機的代工，轉作W系列的中階系列手機，因此華寶的平均單價（ASP）將會提升，但產量應不會如今年成長來得大。在諸多利空衝擊下，華寶今日開盤後隨即重挫跌停鎖住，委賣張數高達3000張。

近日外資持續看衰華寶，連四日賣超華寶，賣超張數逾4千張。華寶在外資調節下，今日股價在度寫下波段新低，股價重跌至117.5元，呈貼權走勢。

新聞來源：奇摩股市新聞，時報

TRI觀點：

目前新聞對於華寶與Motorola的合作關係多所推測，但就TRI觀察判斷，兩家廠商之合作關係應沒有太過於劇烈的變化。在機種方面，目前Motorola新一代低價手機W系列機種中，除W220交由奇美通訊代工外，其餘四款新型低價手機皆由華寶代工，在下半年訂單確立的情況下，Motorola與華寶之間可望維持穩固的合作關係。至於在新型低價手機出貨量的部份，由於新機多於2006Q3、Q4才陸續出貨，在2006年出貨量貢獻仍屬有限，但展望明年，Motorola與華寶之間的合作關係可由此延續，代工訂單策略應不致出現大幅的轉變。

此外，新興市場內手機生命週期趨勢逐漸轉向短而快，GSMA才短短施行低價手機政策一年左右，在2006下半年的新機規劃均已經採用彩色面板且大多數具備GPRS上網功能(圖一)，顯示新興市場內產品交替速度極快。在此情況下，過去黑白螢幕之低價手機價格將隨著2006Q3、Q4彩色面板手機推出而大幅降價，毛利勢必隨之大幅壓縮，華寶在代工產品能夠在此時向上攀升產品層級，擺脫低價低毛利的產品，對公司未來發展應有正面的效應。

而Motorola若親自切入超低價手機手機市場，就目前觀察亦非明智之舉。在目前Motorola主要自有產線集中於高階手機研發生產，在低階手機研發與cost down能力與技術不如我國代工業者，目前W系列亦委由華寶與奇美通訊生產的情況下，Motorola若在此時轉移人力朝向超低階手機發展，在缺乏低階手機發展經驗，且高階與低階技術完全不同無法相互為用的情況下，其研究與人力、生產費用的支出，將可能近一步的侵蝕本身的獲利。此外，新興市場國家普便貧富差距過大，手機維修與二手機廣為民眾使用，超低價手機市場競爭除對手新機種之外，更需面對電信業者促銷方案，甚至二手機種的競爭。

TRI認為，就過去Motorola手機產品發展歷程來看，未來的發展模式將不會有太大的改變，Motorola不至於一頭往低價市場中洗去，本身應專注於高中階手機市場，抓住RAZR熱潮進一步研發更受歡迎的機種，新興市場內的新一代低價機種將委由擅於研發低價平台與降低生產成本的台灣廠商製造，而超低價手機方面，則可能由Motorola或台灣廠商進行設計，再由當地的EMS廠大量生產以降低成本，方是未來搶進高中低階市場的最佳三贏模式。

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