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篇名: 美林：蘋果供應鏈Q1業績恐衰退
作者: 向下特大C浪長空	日期: 2012.02.02　　天氣: 　心情:

美林：蘋果供應鏈Q1業績恐衰退廠商個別表現
2012/02/02 10:31 鉅亨網記者陳俐妏台北

美林證券出具報告表示，蘋果供應鏈可望受惠蘋果業績強勁表現，但因季節性因素，今年第1季業績可能將衰退。宸鴻長線產品仍完整，和碩有機會打入iPad 3供應鏈，瑞儀可望有優於同業的表現，可成第1季動能強勁，但可能要面對競爭對手產用率提升和非蘋陣營尋求機殼原料。
美林證券指出，iPhon4S去年第4季出貨量3700萬支，年成長高達128%，優於於美林預期的3050萬支，由於iPhone4S擴增22個城市，看好產品動能可望延續，預估2011年iPhone出貨量可達9300萬支，年成長96%。iPad 去年第4季出貨量達1540萬台，也優於美林預期的1400萬台。從供應鏈資料顯示，實際銷售強勁，暗示通路有清理庫存的動作。而整體Macbook第4季出貨量為520萬台，季增6%，也優於同期表現。
美林證券也指出，蘋果供應鏈可望受惠蘋果業績強勁表現，但因季節性因素，今年第1季業績可能將衰退。美林預估今年第1季iPhone出貨量將為2900萬支，iPad出貨量為1000萬台，季減幅度分別為22%、35%。
至於個別供應鏈方面，美林證券說明，宸鴻 (3673) 是iPhone 4S和iPad產品力道的主要受惠者，由於新品將在3月上市，首季季節性效應衝擊可望較為溫和，內嵌式觸控技術的新產品雖有疑慮，但來自非蘋果陣營平板和大陸智慧型手機的長線產品驅動力還是完整。
鴻海 (2317) 雖然在去年第4季業績達高標表現，但美林證券預估，蘋果將在2012年積極尋求第2供應商。而和碩 (4938) 將在今年第1季開始供應iPhone 出貨，預估在2012年末至2013年有較高的機會打入iPad供應鏈。
美林證券分析，蘋果佔大立光 (3008) 和Genius營收比分別為達30%、70%，大立光1月營收已因工作天數減少呈現下滑趨勢，但預估第1季可望因主要客戶營收表現而有所走揚。
美林證券看好瑞儀，瑞儀 (6176) 近期市佔並沒有流失，加上新品時程和出貨量可望優於同業，在新品上之際，瑞儀第1季營收應可季增9%。
蘋果在2012年仍是可成 (2474) 主要客戶，但可成已嘗試將客群分化，加入新客戶如索尼愛利信、RIM。可成第1季產品動能強勁，美林證券分析，現在可成要面臨的問題可能是競爭對手的產能提升和非蘋果陣營尋求機殼原料等。

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