【時報記者詹靜宜台北報導】昨天大立光 (3008) 召開法說會，野村證券、瑞銀證券、花旗環球證券、美銀美林證券聯袂調降大立光評等，且將大立光目標價分別下修至652元、560元、545元、525元，加上高盛證券也降評大立光至賣出，然維持目標價為560元，法國巴黎證券及匯豐證券皆維持大立光評等為減碼，巴黎證券也調降大立光目標價至570元，摩根士丹利證券則認為大立光將向高毛利說再見，重申大立光評等、目標價為中立、580元，但里昂證券雖調降今年大立光財測，但仍力挺大立光評等為買進，目標價維持為800元。

野村證券認為，繼大立光從去年底至近期股價急漲45%以上，預期大立光目前股價估值在17倍今年EPS估值算是合理，三星在智慧手機市占率急升將拖累大立光今年出貨量成長預測，加以風險報酬比較不具吸引力及基本面走軟，將大立光評等由買進降至中立，目標價由656元降至652元。

瑞銀證券指出，預期市場對大立光的預期仍有顯著下檔空間，將大立光評等由中立降至賣出，大立光第一季營收及毛利率可能下滑，預估這是由於對Nokia、RIM及宏達電出貨量減少，雖然iPad3照相鏡頭升級可望帶來潛在機會，但這部分營收比重仍低於10%，將大立光2011年-2013年EPS預測分別由37.47元、39.93元、46.4元降至36.51元、36.77元、44.24元，並將大立光目標價由600元降至560元。

花旗環球證券分析，來自競爭者玉晶光的實質威脅，大立光今年將是艱困的一年，並由於將大立光今、明年獲利下修29%、24%，將大立光評等由買進降至賣出，且將大立光目標價由760元降至545元，預估iPhone5仍將維持800萬畫素鏡頭，並預期大立光今年不可能有大幅訂單業務來自三星，因此預期大立光今年股價調升行情的機會非常低。

美銀美林證券表示，大立光去年第四季毛利率令人失望，且第一季仍將進一步遭受侵蝕將大立光，將觸使今年市場預測出現顯著下修，將大立光今、明年獲利分別調降15%、24%，以反應毛利風險，導致大立光今年獲利成長預測只有4%，預期大立光將面臨沉重下檔壓力，特別是因為近期大立光股價表現超越大盤，將大立光目標價由760元降至525元。

高盛證券認為，在大立光公布去年第四季EPS不如預期後，主要因為毛利率侵蝕情形大於市場預期，將大立光評等由中立降至賣出，預期未來一年大立光將面臨結構性毛利率挑戰，大立光目標價則維持為560元。

里昂證券表示，為反應大立光毛利率降低，將大立光今年每股盈餘預測調降6%，然短線大立光股價將會受壓，然而大立光的產業地位維持不變，預期鏡頭升級將於下半年展開，維持大立光評等、目標價為買進、800元，並建議投資人在大立光股價低於650元時可增持。

法國巴黎證券、匯豐證券皆維持大立光評等為減碼，巴黎證券更將大立光目標價由596元降至570元，匯豐證券則維持大立光目標價為624元，摩根士丹利證券也認為，大立光將向高毛利說再見，重申大立光評等、目標價為中立、580元。

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