工商時報【記者張志榮╱台北報導】

受惠於智慧型手機晶片製程升級等三大需求，港商德意志證券半導體分析師周立中開出第一槍，將明年台積電資本支出預估值由70億美元大幅調升至90億美元，外資圈sell side恐再掀起一波競相調升台積電資本支出熱潮。

周立中指出，受惠於「智慧型手機晶片廠商因競爭激烈而升級至28奈米製程」、「應用處理器市佔率由2012年的55％至60％攀升到2014年的65％至70％」、「為明年下半年20奈米製程預做準備」等因素，將台積電明年資本支出預估值從70億美元大幅調高至90億美元。

此外，聯發科智慧型手機晶片需求大爆發，可望讓第四季恐陷入庫存調整泥淖的晶圓代工族群解套，周立中預估台積電與聯電第四季營收下滑幅度恐分別僅有4％至5％與5％至6％，較他原先所分別預估的下滑9％與10％要好許多。

不過，周立中指出，由於台積電可用1-1.2GHz 的時脈頻率（clock frequency）提供聯發科40奈米基頻產品，而聯電必須提高40奈米良率，方能提供相同的服務，因此，聯發科所下的40奈米基頻訂單主要受惠者是台積電而非聯電，並將台積電目標價由93元略微調升至94元。

至於近期股價漲勢凌厲的聯發科，昨日續漲3.5元收320元，美銀美林證券亞太區科技產業研究部主管何浩銘（DAn Heyler）指出，市場傳出MT6575/73嚴重缺貨的消息有點言過其實，9、10月缺貨問題可望獲得紓解。

繼日商大和、瑞銀證券之後、將聯發科目標價調升至385元的野村證券半導體分析師鄭明宗指出，目前聯發科仍處於獲利調升週期的初始階段，因為低成本中國智慧型手機需求實在太過強勁，帶動毛利率還有進一步攀升的空間。

根據鄭明宗的預估，聯發科2012至2014年智慧型手機晶片出貨將分別達2.4、4.6、6.6億顆，聯發科市佔率有機會達45％，除非缺貨問題持續至9月，否則將帶動第三季營收成長率上看20％的水準，高於財測目標的13％至18％。