中國時報【劉宗志╱新聞分析】

拖了三年多，淨值缺口持續擴大的國華人壽，昨日終於順利標出。但是賠付金額高達八八三億元，相較當年金融重建基金（ＲＴＣ）處理中興銀行五八五億元的賠付金額，整整多出近三百億元。不過，業界解讀，在行政寬容的措施下，讓此次賠付金額「低於市場預期」，也算給了金管會和保險安定基金一個下台階。

新局▲保險安定基金接管的國華人壽淨值缺口持續擴大，圖為國華人壽總部大樓附近公車站牌的公司燈箱廣告。（本報資料照片/許正宏攝）

國華人壽在民國九十九年四月、五月二度標售，皆以流標收場；去年直接洽詢台灣金控接手，但是外傳台灣金控所算出的賠付金額高達二千億元，與金管會估計的七、八百億元金額差距太大而作罷；直到今年國華人壽重啟標售，吸引三商美邦、中信人壽、台灣人壽、全球人壽等買家競標，最後由全球人壽出線。

在大環境不佳、利率低迷的環境下，國華人壽的淨值缺口持續擴大。所幸此次金管會祭出長達二十年的行政寬容措施，給予業界在計算資本適足率（ＲＢＣ）的優惠，在與業者「拔河」議價的過程中，硬是把賠付金額由外界預期的一千億元，降到八百多億元，讓金管會心中的大石頭，終於可輕輕放下。

然而，國內壽險公司上半年有六家資本適足率不到二○○％，包括國華人壽、幸福人壽、國寶人壽、朝陽人壽、遠雄人壽及宏泰人壽。其中，除了遠雄及宏泰淨值分別有三五億及六二億元外，其餘四家壽險公司淨值都是負數。

保險安定基金接管的國華人壽，淨值缺口七五三億元；幸福人壽淨值缺口有二一一億元；國寶人壽淨值缺口二○五億元；努力要將淨值轉正的朝陽人壽，今年上半年淨值缺口約七億元。

雖然，此次國華人壽標售的賠付金額低於市場預期，但畢竟高達八百多億元的錢，也不是保險安定基金與金融營業稅特別準備金能夠全額負擔。剩下五百六十億元的不足部分，只好再尋求銀行團聯貸來補足。

這些不足錢，未來也必須靠保險安定基金、金融營業稅特別準備金來逐年償付，至少需要七、八年才能償還銀行團。令人不禁要問，未來如有其他體弱保險機構要處理，保險安定基金手上子彈從哪裡來？相關責任也要探究。