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篇名: 最低調的企業殺手－蔡明忠
作者: tomhuang	日期: 2005.07.21　　天氣: 　心情:

最低調的企業殺手－蔡明忠全面入侵

撰文／黃琴雅

像鴨子划水般的沉潛，富邦蔡明忠已經悄悄進入你我的生活。從每周四次的樂透開獎，到夜夜笙歌的錢櫃、好樂迪KTV乃至台語天后江蕙、亞洲小天王周杰倫的熱銷唱片、還有台灣大哥大、momo購物頻道，現在都已插上富邦的旗子。蔡明忠、蔡明興兄弟正以低調的手法將富邦金控變身為橫跨電信、媒體、與娛樂產業的服務業大亨。

富邦現在有這樣的成績，父親蔡萬才功不可沒；尤其在國揚案虧空百億之後，蔡萬才嚴控變局，富邦方能從百億教訓中重新站起，成就目前的霸業。而在當前新光吳家、中信辜家、大同林家陸續傳出家變之際，蔡萬才又有什麼方法，可以讓兄弟倆不鬧分家的和諧共處？

哇，頭獎又摃龜了！」兆祥是一位四十五歲的上班族，他跟所有人一樣，作著發財夢，看見五月十九日開的第四十期大樂透又無人中頭獎，第三度出現頭獎「連六摃」，獎金上看十億元的消息，兆祥迫不及待地趕著下班，準備到辦公室附近的投注站下注，他掏掏口袋，發現錢不夠，趕緊到公司旁的台北富邦銀行提款機領錢，之後花了一千元買了二十張大樂透，就打道回府。

兆祥一回到家，看到太太在電視購物momo台上買的「鄧麗君懷念專輯CD」剛剛送到家，他隨手放一片來聽，在等著吃晚飯的他，發現念高中二年級的大女兒還沒有回家，「老婆，女兒到哪裡去了？」他馬上拿起電話，打女兒0935的台灣大哥大門號問她，一接起電話，聽到她正在一個嘈雜的地方，原來她跟同學跑去「好樂迪」唱KTV了。

「你急什麼？她有打電話回來，說要去唱歌！十點前會回家。」老婆不耐煩地說。

富邦蔡無所不在　樂透、手機、KTV 長驅直入你的生活

你可能像兆祥一樣，正在使用富邦的台灣大哥大打電話，或是常到錢櫃唱KTV、聽好樂迪旗下藝人江蕙與周杰倫的歌，用富邦白金卡，買台北富邦銀行發行的樂透，車子保的是富邦產險，看富邦momo台購物，生活上幾乎都依賴著富邦。

在兆祥買大樂透前一周，身為富邦集團的大董蔡明忠，以富邦金控董事長的身分，來到遠企，參加《遠見》雜誌所辦的遠見人物論壇的講座，談的主題是「企業整合——啟動成長的新引擎」，隔天周末，蔡明忠則搖身一變而為台灣大哥大董事長，輕裝出席台灣大在木柵動物園所舉辦的員工親子日。

剛在四月底過五十歲生日的蔡明忠，處處充滿自信。從他身上一點都看不出他曾經在七年前（一九九八年），與弟弟蔡明興因為誤踩國揚與新巨群地雷，賠了一百億元，差點把父親蔡萬才脫離國泰後所創立的富邦王國，搞到幾近傾家蕩產的企業家第二代。

當時，相當懊惱的蔡明忠，跟著太太陳藹玲一起學易經，還為了如何度過地雷股風暴而去卜卦，結果卜出一個「井」卦，易經老師的解釋是「開發新資源」，「從舊的裡面是沒辦法解決你的困難，你就只有開發新的。」這對處於困頓迷惑的蔡明忠，有撥雲見霧般的啟發作用。

果真，蔡明忠近五年的策略，有如「八爪章魚」般地張牙舞爪尋找獵物，鎖定目標後，蔡明忠又化身為老鷹，以快、狠、準的速度，捕殺獵物，不讓獵物有任何逃脫的機會，每一次的動作，也都讓同業們心驚膽戰，瞠目結舌。

仔細算算，全台灣約有五百萬個富邦金控客戶、六百萬台灣大哥大用戶、兩百萬個錢櫃與好樂迪的K歌族，太平洋聯網系統台的收視戶也有四十五萬戶，換句話說，在台灣，每一．七人就會有一人跟富邦扯上關係，蔡明忠的影響力已經無所不在，全面入侵你我生活，成為不可或缺的一部分。

與花旗策略聯盟　補救虧損、信譽　篤增一甲子功力

「我們從地雷股風暴中受到最大的教訓還是在於風險管理，」蔡明忠說，「這件事告訴我們對事情不要永遠樂觀，市場會有up（起）與down（伏）。」一九九九年，蔡萬才下令成立總管理處，規範每一關係企業的風險及集團整體所揭露的資訊，留意有沒有超額違規。這也讓富邦金控在不良資產處置、財務透明度及提升獲利上會比其他金控更加謹慎。

同時期與富邦同踩地雷的新銀行中，前高雄市長王玉雲的中興銀行、長億集團楊天生與國民黨合組的泛亞銀行都因財務出問題而相繼易主，惟獨富邦蔡家能夠從金融風暴的陰影走出，甚至實力更壯大。甚至，蔡明忠還從金融出發，成為橫跨金融、電信、娛樂、媒體四棲的「服務業大哥大」。

經營績效也從七年前的大虧一百億元，到現在單由蔡明忠經營的富邦金控、台灣大及台固去年獲利超過三百七十六億元，是七年前整個富邦集團獲利的四倍。香港《資本家》雜誌甚至將富邦在台灣的影響力與李嘉誠的長和系（長江實業與和記黃埔）相提並論。

對富邦蔡家而言，找上花旗策略聯盟是讓富邦從百億虧空中重獲生機的重要關鍵。二○○○年五月，富邦突然宣布要與美國最大金融集團花旗結成親家，花旗以二百三十億元的價格買下富邦一五％的股權，還拱手將花旗投信與花旗人壽併給富邦。國際知名財經雜誌《富比世》（Forbes），就曾以「花旗集團的祕密武器」為封面標題，來稱許蔡明忠與蔡明興兄弟，這也是首次有台灣金融家登上《富比世》封面。

「過去花旗在全球的購併從來沒有不拿到主導權的，富邦卻是特例。」一位曾經在花旗銀行內參與這項策略聯盟計畫的投資銀行家觀察，「蔡明忠與蔡明興兄弟是談判高手，先以要賣掉五○％以上的富邦股權，吸引花旗執行長魏爾（Sandy Weill）的注意，再以最貴的紅酒，最好的料理款待他，之後才談到生意，讓魏爾對富邦兄弟愛不釋手，即使只買一五％，他也要跟富邦合作。」

「花旗對我們形象上，無形的幫助絕對大過有形。」蔡明忠也坦承說。的確，雖然花旗與富邦最後因為魏爾的退休，及經營理念不同，這段三年的姻緣以掛吹收場，但卻為富邦增加了將近一甲子的功力。不僅補救了富邦集團在地雷風暴的虧損，也讓信譽大損的富邦，知名度直接跳過國內同業的競爭，躍上國際舞台。對進軍國際舞台苦無良策的國內銀行來說，富邦一舉和花旗搭上線，拉大了與他們的距離。

插上富邦的旗子　北銀、港基、竹商銀　遍地搶開花

對北銀的精準出價，搶得美人歸，更讓富邦的資產增加七千億元，總資產變為一兆五千億元，直逼堂兄國泰金董事長蔡宏圖的龍頭地位。二○○二年，蔡明忠在國泰金蔡家、中信金辜家、元大馬家等金融列強的環伺下，以三十六元、溢價三○％的價格殺出重圍，只跟對手些微差距，成為國內第一家收購公營行庫的民營機構。為了不讓蔡明忠專美於前，國泰蔡宏圖在富邦併北銀的隔天，宣布合併世華，以穩住金控龍頭地位。

北銀的購併案才剛剛結束，蔡明忠又在二○○三年SARS肆虐香港過後，趁著香港經濟低潮期，從急著出脫的阿拉伯銀行手中買下了港基銀行，派出從花旗所羅門美邦挖角過來的策略長吳榮輝，跟阿拉伯銀行與中國光大等大股東殺價，其中持有兩成股權的光大集團還是認賠殺出，最後以總價一百三十八億元成交，去年，港基獲利成長一倍，市值也翻兩番，讓蔡明忠樂透了。

此舉，讓富邦成為台灣第一家買下香港掛牌銀行的企業，且還搭上香港的CEPA（與中國更緊密協定）的最後一班列車，今年蔡明忠又把港基銀行正名為富邦銀行，並且要在年底以富邦的名稱前進大陸台商的聚集地東莞。

五年來，當國內其他金控老闆還在為誰併誰的問題苦惱不已，許多金控老闆又因為股權之爭而不斷內耗時，蔡明忠已經甩開同業，完成一樁樁購併案，壯大自己的實力，又比其他金控提早布局香港，作為前進大陸的跳板。

在金控的馬拉松賽中，蔡明忠不斷快速往前追趕，富邦金控的資產從一九九八年金融風暴發生時的三千五百億元，到現在的一兆六千億元，資產翻兩番，成為台灣規模第二大的金控，僅次於堂兄的國泰金控。

在其他金融機構頭上「插上富邦的旗子」，也是蔡明忠兩兄弟慣用的購併方式，前幾年他買進元富證券三％左右的股權，拿到一席董事席次，未來是否併入富邦金，就等元富證的董事長陳文鋒點頭。今年三月，蔡明忠兄弟倆又將富邦的「旗子」插到竹商銀身上，在市場買進三％之後，換來竹商銀總經理吳志偉家族等大股東的禮讓，騰出三席董事拱手給富邦。

鯨吞蠶食電信業　台灣大、固網、東信　積極拓版圖

蔡明忠以不動聲色的購併方式攪亂了金融市場後，又開始鯨吞蠶食電信市場。二○○三年，蔡明忠意外地拿下台灣大哥大（簡稱台灣大）經營權之後，近兩年，台灣大的購併動作就沒停過，去年在完成台灣固網減資三成的動作後，拿減資下來的八十億元，買下東元黃茂雄所屬、位在中區的東信電訊，一躍成為國內手機用戶最多的業者。

「台灣大、泛亞加東信，才是真正全國最大網。」蔡明忠在去年買下東信後，終於能夠在遠傳徐旭東譏他為「小哥大」的一則廣告後，徹底雪恥。中年之後積極擴充事業版圖的蔡明忠，在過去開拓電信市場的各路豪傑，太電孫道存、和信辜成允、東元黃茂雄逐漸淡出後，從金融家搖身一變，成為直接挑戰國營事業中華電信及遠傳徐旭東，直搗民營電信大哥大寶座的人。

蔡明忠還不以此為滿足，他對台灣大轉投資的台灣固網績效頗不滿意，即使減資三成，但未上市盤價卻一直維持在四‧五元上下，他立定目標，要在三年內讓台固的股價回到十元票面以上。

跨足媒體購物台　MOMO、太平洋聯網　建構三足鼎立

當手機市場逐漸飽和，中華電信又不開放固網線路時，台固生意受到限制，蔡明忠只好繞道，從媒體通路著手，以求擴大客戶數，因此，他又開始整軍殺進媒體業。

首先，他從富邦金控成立電視購物MOMO台，除了看上電視購物有一千億元的商機，也為了未來媒體通路版圖做準備，接著今年初，又以七十二億元的價格，從缺錢的太平洋章家手中，拿下擁有四十五萬戶的有線電系統台太平洋聯網，換到一張跨入媒體版圖的入場券。

最近蔡明忠又參與卡萊爾旗下，擁有六十四萬戶的台灣寬頻的購併，一旦談成，蔡明忠又多了一個新頭銜——媒體業者，將與東森王令麟、中嘉的張安平呈現三足鼎立的局面。

蔡明忠幾乎無役不與，場場告捷，但也有「凸槌」的時候。世華銀行是少數被蔡明忠相中，卻沒有到手的獵物。蔡明忠與蔡明興兄弟，比堂兄蔡宏圖早一年布局世華，兄弟倆還親自進駐世華董事會，表態意味甚濃，但卻殺出蔡宏圖這位程咬金，最後在政治折衝下，將世華拱手讓給國泰。

但精打細算的蔡明忠從不做吃虧的生意，他不僅從中換來了台北銀行，他在與蔡宏圖競爭世華的過程中，不斷炒高世華股價，最後又讓蔡宏圖以溢價三成買下世華，蔡明忠再以每股三十一元賣出手中一六％的世華持股，這一仗讓富邦賺進了六十億元。

蔡宏圖搶了蔡明忠要的世華，蔡明忠當然也要扳回一城。

前年底，當錢櫃董事長劉英與好樂迪董事長盧燕賢，為了雙方合併一事爭吵不休時，盧燕賢找上國泰人壽，決定出售手中所有錢櫃與好樂迪的股票，但因為國壽公文流程繁瑣，蔡明忠兄弟得知後，馬上半路攔截，全數吃下盧燕賢手中的持股，成為好樂迪與錢櫃的第二大股東。蔡明忠的靈活，促成了許多賺錢的機會。

進軍KTV稱大王　錢櫃、好樂迪　半路攔截再下一城

「只要有錢賺，我都有興趣。」蔡明忠曾說，「景氣再怎麼不好，總要唱歌、坐車吧，所以我投資KTV及高鐵；即使景氣差，也要講電話抱怨，所以我投資電信。」這就是蔡明忠的投資哲學。

蔡明忠說，他投資遵循三大原則，第一是未來不會消失的產業；二是要收現金，cash flow（現金流）很好的行業；三是要穩定獲利的行業。金融、電信、電視購物以及KTV都不脫離這三大原則。

有證券分析師指出，未來這四大族群的客戶相互交叉，富邦的實力將會非常驚人，未來客戶的帳單，將是融合銀行存款、證券成交單、手機通話費、信用卡費用於一張，金融、消費、電信服務，完全可以在富邦一次購足。

「我們不是企業家第二代，而是第二代企業家。」蔡明忠相當堅定地說，他的事業除了富邦產險外，大都是自己開創來的。

現在，他一步步從金融、電信、娛樂，又逐鹿媒體，最近又把獵物鎖定在電子媒體身上，想進一步成為媒體大亨，成就他服務業大哥大的夢想。

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