花旗環球證券今天出具長榮航 (2618) 研究報告指出，由於載客量及貨櫃業務表現低
於預期，預估長榮航2010年第四季營運獲利(operation income)季減40%，分別下修2010
、2011年獲利預測10%、9%，加以受限於中國機場停機位有限，預估未來6個月中國將不會
新增兩岸直飛航班，預估長榮航空未來2個季度獲利都將下滑，因此重申長榮航評等為賣
出，目標價則由20元上修至27元。

　花旗環球證券認為，2010年第四季受到季節性影響及陸客減少影響，第四季載客率季減
4%，但年增32%，主係受惠於航空票價復甦及直航持續擴增載客率，預期2011年首季載客
營收將可季增10%，符合過去四年平均的季節性表現。
　花旗環球證券表示，受限於中國機場停機位限制，並不預期在未來六個月直航航班有任
何進一步增加，然而中國高速鐵路即將全面營運，可望於2012年開放更多停機位給直航班
機，預估直航班機占總載客營收的13%。