嚴峻　限電　宸鴻入股達虹　鴻準-向下特大C浪長空│愛情公寓交友網站與聊天室

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篇名: 嚴峻　限電　宸鴻入股達虹　鴻準
作者: 向下特大C浪長空	日期: 2011.05.18　　天氣: 　心情:

日本央行總裁白川方明週二 (17 日) 警告，日本經濟處於「非常嚴峻」的狀態，因 311
強震帶來嚴重損害。顯示央行會繼續傾向採取格外寬鬆的貨幣政策。
白川方明於日本國會委員會一場會議上重申，央行將盡其所能來對抗通貨緊縮；但他強調
，任何物價上漲，需由穩固的經濟成長來驅動。
他說，通貨緊縮是非常嚴重的問題；但日本經濟強度正在減弱，卻是更嚴重的問題。他強
調，政府需提出政策，來提振日本經濟成長潛力。
根據《路透社》統計經濟學家看法，預期日本現行季 (4-6 月) 經濟將出現連續第 3 季
萎縮，再度落入經濟衰退。
日本財長野田佳彥在同一場會議上對國會議員表示，打擊通縮是政府的首要任務；即便同
一時間，也得努力限制 311 強震造成的損害。
不過，儘管日本這回經濟走軟的嚴峻程度，恐和 2008 年金融危機後相當；但日本央行卻
區分出兩次情況的不同。央行董事 Hiroshi Nakaso 上個月受訪時指出，上次雷曼兄弟 (
Lehman Brothers) 倒閉後，造成的是「需求」方面受損；這回則是強震後「供應」受衝
擊。

最大能源消費國，現正面臨著全球燃料價格上漲所帶來的挑戰。
雖然每年夏季都面臨缺電情形，今 (2011) 年中國有些省份已較往常更早實施限電措施。
近來，湖南、浙江、江蘇與安徽等省份則已開始施行限電措施，上海市和重慶市亦然。
數周以來，中國官方已警告今年電力不足情形將較往年嚴重。中國電力企業聯合會 (
China Electricity Council) 週二 (17日) 表示，這是自 2004 年以來，中國所面臨的
最嚴重缺電情形，今夏更可能出現 3000 萬千瓦小時的電力缺口。
中國的電力企業也正面臨全球能源成本上漲，以及官方為控制通膨而未調高電價而產生之
財務壓力。
雖然自去 (2010) 年以來，熱燃煤 (themal coal) 價格已漲了將近 1/5，中國官方卻僅
調高電力費率 2%，價格差距的擴大也使得一些發電站關閉或減少發電量。
廈門大學能源經濟專家林波強表示：「電廠答應企業監管部門會盡全力生產電力，但卻因
憂慮財務虧損，陽奉陰違。」
此外，限電措施也將使得更多製造商及企業改採柴油發電機發電，勢必進一步推升柴油需
求。幾天前，中國才頒布禁令，禁止出口燃料。
分析師預估，倘若原油價格漲破每桶 130 美元，而中國的燃料價格保持不變，這將使得
煉油廠減產控制虧損，屆時中國汽油與柴油供給將會出現缺口。

TPK宸鴻 (3673) 今(18)天宣佈購買達虹 (8056) 19.9%股權，成為達虹最大單一股東，TPK宸鴻財務長劉詩亮表示，此次入股達虹可望帶來4大效益，包括產能合理化、銷售及行銷、技術合作、供應鏈管理的材料議價能力，同時，擴大經濟規模可進一步訂定業界標準，TPK宸鴻定位為「產業整合者」，例如intel一樣訂定規格，讓同業來跟隨。
觸控面板沒有產能過剩問題衝刺良率成長
對於觸控面板產能供過於求的提問，劉詩亮強調，觸控面板主要不是在擴增產能，而是衝刺良率的成長，以目前市況來看，沒有產能過剩的狀況出現，且達虹的產能，仍屬於TPK宸鴻外包的產能。。
取得穩定料源觸控感測器市占率來到30%
劉詩亮指出，TPK宸鴻入股達虹後，將結合業界產能，調節未來觸控感測器供需平衡，增加議價能力，加強了元件供應鏈管理的效率，此外，透過管理經濟規模，也可望建立下一世代觸控技術的產業標準，預計TPK宸鴻未來在觸控感測器市占率也將來到25-30%的水位。
劉詩亮說，目前TPK宸鴻的大尺寸觸控感測器一半都來自於達虹，而其他需求則是向其他廠商拿貨，不過在良率、價格上較不穩定，藉由入股達虹後，未來將有穩定的觸控感測器料源。
達虹彩色濾光片營收比重20% 未來將淡出
達虹目前積極轉向觸控感測器發展，彩色濾光片約佔營收比重20%左右，對於達虹未來的走向，劉詩亮指出，達虹的強項在於ITO感測器，市場競爭力高，未來將專注於觸控感測器上，而其淡出彩色濾光片的時間，則將與友達進行協商。
友達持股成本約30億元售股獲利逾20億元
友達當初投資達虹約30億元左右，此次出售持股，集團獲利逾20億元，透過此次交易，友達表示，與TPK宸鴻、達虹未來在觸控產業將有更多合作機會。至於目前在興櫃掛牌的達虹何時上市櫃，TPK宸鴻則表示，未來將視其狀況決定。

雖然有蘋果訂單，但機殼廠鴻準 (2354) 首季營收獲利表現不如預期，稅後淨利22.77億元，季減16.6%，單季每股盈餘2.05，季減達16.7%。大和證券科技產業分析師黃文堯分析，去除非經營項目和低稅率的影響，鴻準首季營業淨利其實應更低，股價近期漲多，加上遊戲機、散熱模組業務因需求走疲，因此給予賣出評等，以及目標價95元。
鴻準首季合併營收356.43億元，較去年第4季減少11.8%，年增8.1%；營業毛利32.31億元，季減37.3%，年增7.3%；首季毛利率9.07%，較去年第4季及去年首季的12.75%、9.14%衰退；營業淨利20.15億元，季減37.7%，年增9.1%；營業利益率5.65%，季衰退達8%，但仍有5.6%年成長幅度。
黃文堯指出，市場預期鴻準和機殼廠龍頭可成 (2474) 一樣首季業績能擁有高毛利，但可能錯估情勢。因為鴻準除了有占營收比20%-30%的機殼業務外，還有占營收比大宗60%-70%的遊戲機業務，以及占比10%-15%散熱模組業務。但進期三項主要業務都有利空消息，恐會影響第2季業績表現。
黃文堯說明，由於整體pc產業走疲因此連帶影響散熱模組的銷售，預期今年散熱模組僅有10%年成長。而遊戲機銷售上，因任天堂的Wii，DS和3DS需求減緩讓整體銷售也不如預期，加上今年下半年智慧型手機場降續切入3DS顯示器，因此業務將會格外競爭，預期今年遊戲機的銷售僅會有16%年成長。
至於，因有蘋果訂單加持讓鴻準近期金屬機殼業務大進補，但黃文堯指出，由於新一代iPad可能會採用碳纖維，這對金屬機殼廠而言並非利多。加上母公司鴻海持續加下蘋果nobebook訂單，也將對鴻準產生排擠效應，因此鴻準金屬機殼爆發性成長的光景應該已過，預期今年機殼業務成長也只有16%。
黃文堯進一步指出，和母公司鴻海 (2317) 營收年成長28%，以及競爭對手可成 (2474) 營收年成長45%預估值相比，鴻準近來的股價恐有漲多的疑慮。另外，電子產業五窮六絕的淡季中，若期待鴻海還能關照鴻準的業績，恐怕是不切實際的

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