新普(6121)第3季每股盈餘3.59元，創下單季獲利新高，累計前3季每股盈餘9.33元。但展
望第4季，總體經濟仍有疑慮，預估營收將衰退。瑞銀證券表示，目前還看不到新普獲利
改善的跡象，iPad 3和Ultrabook仍要待2012年才能對新普營運挹注，在NB前景不明和市
佔提升有限下，現在說營運反轉向上還過早，因此維持新普中立評等，並將目標價從200
元下修至185元。

新普方面預期，在近期新台幣兌美元匯價走貶，將挹注毛利表現，第4季毛利率將可改善
0.6個百分點。但瑞銀證券指出，從產品動能來看，超薄筆電Ultrabook貢獻營收仍要待
2012年下半年，而iPad 3也要等到2012年第1季後，因此近期來看，並沒有跡象顯示新普
獲利可持續改善。

瑞銀證券認為，現在要說新普營運反轉向上可能過早，由於NB前景不明和新普在市佔率提
升有限，預期2012年第2季後，新普營運才會是觸底反轉的格局，因此預期近期股價也較
難以表現。

瑞銀證券維持新普中立評等，由於展望後市仍有疑慮，因此下修目標價至185元，一併下
修2012年和2013年獲利預期分別為4.3%、4.1%，反映2011年第4季基期較低，但營收縮減
的情況。